2022年瑞丰银行评述｜收入、利润继续增长，股价跌幅全市场第一_全球报资讯
作者｜徐龙捷 编辑｜过江鲫 数据来源｜iFinD
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3月初，瑞丰银行公布可转债募资计划，其计划募资50亿元用于支持未来发展，并在转股后用于补充核心一级资本。3月24日，瑞丰银行收到上交所可转债审核问询函，要求瑞丰银行说明不良贷款划分是否真实谨慎。
3月28日，瑞丰银行公布2022年年度业绩情况，那瑞丰银行在2022年的各项表现是怎么样的呢？
2022年股价跌幅全市场第一
瑞丰银行成立于1987年5月，总部位于浙江省绍兴市，其前身为浙江省绍兴县信用合作社联合社，成立当年便被列入全国农村金融体制改革试点。2005年改制为浙江绍兴县农村合作银行，2011年再度改制成为农商银行，其网点主要分布于绍兴市柯桥区、越城区、义乌市，并在嵊州设立嵊州瑞丰村镇银行。
2021年6月，瑞丰银行上市，成为浙江省首家上市农商银行。发行价为8.12元每股。上市次月，瑞丰银行股价达到16.71元的历史最高点，随后开始阶段性下跌，2022年7月后，瑞丰银行股价跌破发行价。
2022年全年，瑞丰银行跌幅达到42.81%（前复权），成为全市场42家A股上市中跌幅第一的上市银行，且跌幅超越第二名17个百分点。
在二级市场中，瑞丰银行在2022年的表现并不令人满意。
资本金在上市后达到顶峰，2022年下降明显
2021年6月瑞丰银行上市，募集资金12.26亿元，全部用于补充银行核心一级资本。
上市当年，瑞丰银行资本充足率达到18.85%的高位；2022年Q3，瑞丰银行资本充足率为16.58%，仍为上市农商行第一的水平，领先于14.44%的农商行平均值；2022年年末，瑞丰银行资本充足率继续下降，为15.58%。
瑞丰银行近五年资本充足率最高的并非是刚刚上市的2021年，其历史高点出现于2019年，2020年各级资本率均出现下降，2021年经过上市募资补充，各级资本率进行了一定程度的补充，但并未超过2019年同期水平。目前，瑞丰银行资本充足率为15.58%，处于近年来的历史最低点。
由于目前上市银行2022年报尚未全部披露，暂以2022年Q3数据为例，在全部10家上市农商行中，瑞丰银行以16.58%的资本充足率位列农商行第一，高于14.44%的平均值。在全部上市银行中，瑞丰银行排名第六名，仅低于四大行与招商银行。
在截止2023年3月28日披露2022年年报的上市银行中，瑞丰银行15.58%的资本充足率位列第二，仅低于招商银行。
仅以绝对值而言，瑞丰银行各级资本充足率虽然较此前出现了较大幅度的降低，但在整个市场中，瑞丰银行的资本充足率仍是处于行业前列的存在，在农商行领域中大幅领先，在全市场中仅低于国有四大行与招商银行，对于补充资本的需要并不算迫切。
上市前，瑞丰银行资产在较长时间内处于快速增长的阶段，2017年增速出现断崖式下降，甚至出现了负增长，当年资产增速为-2.36%，随后资产规模继续扩大，三年后的2020年瑞丰银行再度将资产增速扩大至17.83%，增长快速。上市当年，瑞丰银行在资产规模上保持克制，增速仅有5.68%，2022年再次恢复至16.63%的增速。
以2022年第三季度数据为例，截止2022年9月末，瑞丰银行以15.69%的增速位列全市场上市银行第三名，仅次于成都银行与农业银行。
在大多数情况下，银行可以通过调整资本充足率公式中的分子或是分母以保持或是达到一定的资本充足率水平。在加速扩张的情况下，想要维持一定的资本充足率银行往往通过不分配股息或是通过发行定增或是可转债等形式补充提高核心资本；当然，也可以通过减少总资产或是转变资产风险权重等方式来调整资本充足率。
结合瑞丰银行目前的资产充足率与将要进行的50亿元可转债计划，可以预见，瑞丰银行并不想停下自己加速扩张资产规模的步伐。
收入、利润继续增长，拨备覆盖率略微提高
2022年，瑞丰银行实现营业收入35.25亿元，较上年同比增长6.49%；实现归母净利润15.28亿元，较上年度增长20.20%。
在收入端，近五年来，瑞丰银行营业收入绝对值持续增长，但收入增速整体呈现降低趋势，2022年全年收入增速为6.49%，仅略高于2020年同期水平。
在利润端，近五年来瑞丰银行归母净利润持续增长，并且与收入表现不同，在2018-2020年增速放缓后，上市后瑞丰银行保持了较高的利润增速，高于收入端的增长，盈利质量较高。
近五年，瑞丰银行拨备覆盖率整体呈现增长趋势，整体与收入、利润增长趋势保持一致。
以2022年三季度数据看，瑞丰银行拨备覆盖率为272.28%，农商行平均拨备覆盖率为410.77%，全市场A股银行平均拨备覆盖率为317.67%，整体来看，瑞丰银行拨备覆盖率处于行业平均水平之下。
收入与利润在全市场中处于末尾水平
虽然瑞丰银行近五年来营业收入与归母净利润均呈现持续增长的态势，但在市场中，瑞丰银行的排名相当靠后。
以2022年前三季度数据来看，瑞丰银行实现营业收入27.05亿元，为全市场中收入最低的上市银行；实现归母净利润10.77亿元，为全市场中归母净利润倒数第二，仅高于9.17亿元的江阴银行。
尽管收入与利润水平处于行业末尾，但结合瑞丰银行的总资产规模来说，尚属合理。
2022年前三季度，瑞丰银行总资产规模为1583.45亿元，为全上市银行中最低水平。综合来看，其与规模相近的江阴银行、苏农银行等，资产规模、收入水平、利润水平也接近，各类收入数据虽然处于低位，整体仍在合理区间。
但在瑞丰银行的收入结构中，也存在不合理的情况。
2022年前三季度，在10家农商行中，仅有瑞丰银行一家在手续费及佣金净收入该项上出现负收入的情况。扩大至全市场的42家银行，也仅只有瑞丰银行出现了手续费及佣金净收入为负的情况。
根据2022年年报，瑞丰银行手续费及佣金净收入在2022年全年依旧维持负值，为-0.83亿元，较2021年略有回落。但综合来看，近五年瑞丰银行在该项目上均呈现为负值。
中间业务能力较弱，手续费及佣金支出较高是瑞丰银行出现该种情况的主要原因。
净息差、净利差略高于农商行平均水平
2022年，瑞丰银行净息差为2.21%，净利差为2.1，分别较上年同期下降了0.13个百分点和0.14个百分点。
近五年来，瑞丰银行净息差与净利差整体呈现下降趋势，2018-2020年，净息差还维持在2.5%以上，净利差已经进入下降通道；上市后，净息差开始快速下降，净利差的继续降低。
以2022Q3农商行为例，瑞丰银行净息差为2.18%，位于农商行第三，高于农商行平均2.1%的水平。
瑞丰银行净利差为1.98%，处于农商行第三的位置，略高于农商行1.94%的平均值。整体来看，尽管位于行业第三，但与第一的常熟银行之间的差距较大。
不良率与不良认定
在瑞丰银行提交50亿元可转债募集说明书后，上交所的首轮问询指向了瑞丰银行的不良相关方面。
近五年，瑞丰银行不良贷款比例整体呈现下降趋势，由2018年的1.46%下降至2022年的1.08%。
2022年Q3，瑞丰银行不良贷款贷款率为1.15%，在农商行领域排名第7，高于1.09%的平均值。全市场42家上市银行平均不良率为1.21%，瑞丰银行略微低于全市场平均值。
在目前（3月28日）披露2022年年报的10家上市银行中，瑞丰银行排名第6，不良贷款率高于常熟银行、张家港行、招商银行、江阴银行和平安银行。
由于不良贷款率并非原生数据，而是经过银行修饰过的数据，所以需要继续引入其他与不良有关的相关指标数据，以更全面的反映瑞丰银行的不良情况。
广义不良率=不良贷款率+关注贷款率，由于一些银行倾向于把一些有问题的资产长期认定为关注类贷款，所以通过这一方法即可将避免不良贷款率严重超标，不良贷款率相近的银行，可以通过广义不良率对其资产进行比较。
以2022年中期数据为例，瑞丰银行不良贷款率为1.2%，关注率为1.49%，广义不良率为2.69%，瑞丰银行在42家银行中排名第23位，在农商行领域内排第四，广义不良率高于张家港行、紫金银行、常熟银行、沪农商行、江阴银行、无锡银行。
截止2022年中期，瑞丰银行贷款总额为932.98亿元，逾期超过90天以上的贷款金额为4.98亿元，占比为0.53%位于全市场第4的低位，在逾期金额绝对值以及占比上瑞丰银行都保持了相对低位，这也与农商行整体情况关系密切，在占比最少的前五家银行中，除杭州银行外，均为农商行。
最后，不良偏移度是用以衡量银行的不良认定是否严格，对于认定标准较松的银行，其不良偏移度将大于100%。其计算方式为，逾期90天以上占比/不良率。
以2022年中期数据计算，瑞丰银行不良偏移度为44.55%，位于全行业第三，仅高于苏农银行的35.29%与农业银行的42.83%，不良认定较为严格。
整体来看，瑞丰银行因其体量较小，资产规模不多，其在不良贷款相关方面整体表现较好。
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来源：机构派
